Kremlin neft tələsində: Rusiya niyə həm ucuz, həm də bahalı neftdən uduzur

Milli.Az " Baku Network "da dərc olunmuş məqaləni təqdim edir: Rusiyanın neft iqtisadiyyatı paradoksal bir tələyə düşüb. Neft ucuzlaşanda vergi daxilolmaları çökür, büdcə kəsiri böyüyür, dövlət ehtiyatlarının xərclənməsi sürətlənir. Neft bahalaşanda isə rubl möhkəmlənir, neft şirkətlərinə ödənişlər artır, Urals markası Asiya bazarlarındakı əsas üstünlüyünü, yəni qiymət endirimini itirir. Neft emalı zavodlarının sıradan çıxması isə daha təhlükəli zəncir yaradır. Emalın azalması logistika sisteminin yüklənməsinə, ardınca hasilatın ixtisarına gətirib çıxarır. Nəticədə dünya bazarındakı qiymətlərdən asılı olmayaraq, dövlət faydalı qazıntıların hasilatı vergisindən məhrum olur. Rusiya neft sənayesinin yeni reallığı məhz bundan ibarətdir. Artıq hər şeyi yalnız bir barelin qiyməti həll etmir. Sahənin gəlirliliyi eyni anda bir neçə amildən asılıdır: Urals ilə Brent arasındakı qiymət fərqindən, rublun məzənnəsindən, fraxt xərclərindən, tankerlərin əlçatanlığından, neft emalı müəssisələrinin vəziyyətindən, liman və boru kəmərlərinin ötürücülük imkanlarından, alıcıların üzləşdiyi sanksiya risklərindən, yanacaq dempferi üzrə kompensasiyalardan və Ukrayna zərbələrinin intensivliyindən. İyulun əvvəlində Urals həqiqətən də büdcədə nəzərdə tutulan qiymət həddindən aşağı düşmüşdü. Ayın ilk üç günündə Rusiyanın qərb limanlarında onun orta qiyməti təxminən 41,66 dollar, iyulun 2-də isə 51 dollar civarında qiymətləndirilirdi. Lakin iyulun 17-dək ABŞ ilə İran arasında yeni gərginlik Brent neftini 84 dollardan yuxarı qaldırdı. Bu, Rusiya neft modelinin böhranını aradan qaldırmır. Beynəlxalq kotirovkalar artsa belə, iyulun əvvəlində hindistanlı alıcılar üçün Urals neftinə tətbiq edilən endirim bir barelə görə 10 dolları ötürdü. Rusiya nefti daşınma, sığorta və sanksiyalardan yayınma ilə bağlı əlavə xərclərin yükü altında qalmaqda davam etdi. Moskvanın əsas problemi artıq qiymətlərin növbəti dəfə çökməsi deyil. Problem ondadır ki, Rusiyanın neft sistemi bazarda hansı qiymətin hökm sürməsindən asılı olmayaraq pul itirməyə başlayıb. "Neft iynəsindən düşdülər", yoxsa sadəcə neftdən daha az qazanmağa başladılar? İyulun 1-də baş nazirin müavini Aleksandr Novak yanacaq-energetika kompleksinin payının azalmasını Rusiya iqtisadiyyatındakı əsas struktur dəyişikliklərindən biri adlandırdı. Onun sözlərinə görə, əvvəllər bu sahə ümumi daxili məhsulun təxminən 18-20 faizini formalaşdırırdısa, indi göstərici 13 faizə enib. Büdcə gəlirlərindəki azalma daha sanballı görünür: 42 faizdən 22 faizə. Formal baxımdan bu rəqəmlər neft-qaz asılılığının azaldığını göstərir. 2025-ci ildə federal büdcənin neft-qaz gəlirləri 23,8 faiz azalaraq 8,48 trilyon rubla düşüb. Bu, 2020-ci ildən bəri ən aşağı göstəricidir. Lakin bu geriləmə nə texnoloji sıçrayışın, nə məhsuldarlığın artmasının, nə də yeni ixrac sahələrinin yaranmasının nəticəsidir. Rusiya neft gəlirlərini mikroelektronika, əczaçılıq, aviasiya maşınqayırması və ya yüksək texnologiyalı xidmətlərdən əldə olunan gəlirlərlə əvəz etməyib. Ölkə sadəcə karbohidrogenlərdən daha az pul qazanmağa başlayıb və paralel olaraq iqtisadiyyatın qalan hissəsinin vergi yükünü artırıb. Əksər şirkətlər üçün mənfəət vergisinin baza dərəcəsi 20 faizdən 25 faizə qaldırılıb. 2026-cı il yanvarın 1-dən əlavə dəyər vergisinin dərəcəsi 20 faizdən 22 faizə yüksəlib, vergi ödəyicilərinin dairəsi də genişləndirilib. Başqa sözlə, neft-qaz gəlirlərinin azalması biznesin və istehlakçıların üzərinə daha ağır vergi yükünün qoyulması hesabına qismən kompensasiya edilir. Makroiqtisadi Təhlil və Qısamüddətli Proqnozlaşdırma Mərkəzi bu əvəzləməni xüsusilə aydın şəkildə qeydə alıb. 2026-cı ilin yanvar-aprel aylarında büdcə sisteminin gəlirləri cəmi 1,7 faiz artdığı halda, neft-qaz daxilolmaları 38 faiz azalıb. Qeyri-neft-qaz gəlirləri 9 faiz yüksəlib. Lakin bu artım əsasən istehlak vergilərinin 18 faiz, sığorta haqlarının isə 11 faiz çoxalması hesabına baş verib. Şirkətlərin maliyyə göstəricilərinin zəiflədiyi şəraitdə gəlir və mənfəət vergilərindən daxilolmalar cəmi 6 faiz artıb. Neft-qaz sahəsinə aid olmayan resursların hasilatına görə vergilərdən, rüsumlardan və digər ödənişlərdən daxilolmalar 22 faiz yüksəlib. Buna qızılın yüksək qiyməti də təkan verib. Rublun möhkəmlənməsi səbəbindən gömrük rüsumları isə 14 faiz azalıb. Bu, iqtisadiyyatın şaxələndirilməsi deyil. Bu, əldən çıxan neft rentasının istehlaka, mənfəətə və əməkhaqqı fonduna tətbiq edilən vergilərlə əvəzlənməsidir. Hərbi iqtisadiyyat şəraitində belə model büdcə gəlirlərinin nominal artımını müəyyən müddət qoruyub saxlaya bilər. Lakin onun sərhədi göz qabağındadır. Şirkətlərin mənfəətinin daraldığı, kreditlərin baha qaldığı, investisiya fəallığının zəiflədiyi və dövlət xərclərinin əhəmiyyətli hissəsinin mülki təyinatlı istehsal aktivləri yaratmadığı bir iqtisadiyyatda vergiləri sonsuzadək artırmaq mümkün deyil. Belə şəraitdə neft-qaz gəlirlərinin payının azalması xammal asılılığından qurtuluşdan deyil, büdcə dayanıqlığını təmin edən xammal bazasının özünün aşınmasından xəbər verir. Dövlət neft rentasını həm yığır, həm də şirkətlərə geri qaytarır Rusiyanın neft-qaz sektoru şaquli inteqrasiya olunmuş oliqopoliyadır. Bu sistemdə dövlət eyni anda tənzimləyici, vergi gəlirlərinin əsas benefisiarı, ən böyük səhmdar, kreditor və güzəşt təminatçısı qismində çıxış edir. Neft rentasının büdcəyə cəlb edilməsinin əsas kanalları faydalı qazıntıların hasilatı vergisi və əlavə gəlir vergisi olaraq qalır. 2025-ci ildə faydalı qazıntıların hasilatı vergisindən daxilolmalar 24 faiz azalaraq təxminən 8,5 trilyon rubla düşüb. 2019-cu ildə tətbiq edilən və neftin qiymətinə, rublun məzənnəsinə, eləcə də daşınma xərclərinə daha həssas olan əlavə gəlir vergisi büdcəyə təxminən 1,6 trilyon rubl gətirib. Bu, əvvəlki illə müqayisədə təxminən 20 faiz azdır. Sahənin ən böyük vergi ödəyicisi "Rosneft" olaraq qalır. İqor Seçinin sözlərinə görə, şirkət 2025-ci ildə bütün səviyyələrdə büdcələrə 5 trilyon rubl ödəyib. 2024-cü ildə bu göstərici rekord səviyyəyə, 6,1 trilyon rubla çatmışdı. Şirkətin gəliri təxminən 8,2 trilyon rubl, EBITDA göstəricisi 2,2 trilyon rubl, xalis mənfəəti isə 293 milyard rubl olub. Maye karbohidrogen hasilatı 2024-cü ildəki 184 milyon tondan 2025-ci ildə 181,1 milyon tona düşüb. Şirkət azalmanı hökumətin hasilat kvotasını dəyişməsi ilə izah edib. Ancaq "Rosneft" dövlətə yalnız vergi ödəmir. Şirkət mütəmadi olaraq vergi güzəştləri də əldə edir. Hasilatın ən yüksək nöqtəsini hələ 1980-ci ildə geridə qoymuş Samotlor yatağı 2017-ci ildən etibarən əlverişli qiymət şəraitində hər il təxminən 35 milyard rubl vergi güzəşti alıb. 2024-cü ildən güzəştlərin həcmi 50 milyard rubla çatıb. Bu vəsait hesabına 2008-2017-ci illərdə ildə orta hesabla 5 faiz təşkil edən hasilat azalmasını təxminən 1 faizə endirmək mümkün olub. Priobskoye yatağı da müqayisəolunan həcmdə dəstək alır. İllik güzəşt təxminən 45,96 milyard rubl təşkil edir. Yatağı idarə edən "RN-Yuqansknefteqaz" şirkəti Xantı-Mansi Muxtar Dairəsində 40 lisenziya sahəsinə nəzarət edir və "Rosneft"in hasilatının təxminən 30 faizini təmin edir. Perspektivli aktivlər sırasına Vankor klasteri və elan edilmiş resurs bazası 6,5-7 milyard ton azkükürdlü neft təşkil edən "Vostok Oil" layihəsi daxildir. Lakin Arktika layihələri nəhəng kapital qoyuluşu, mürəkkəb logistika və sanksiyalar səbəbindən çıxışı məhdudlaşdırılmış texnologiyalar tələb edir. LUKOIL Rusiyada təxminən 75 milyon ton neft hasil edib və 2025-ci ilin yekunlarına görə mənfəət vergisi nəzərə alınmadan büdcəyə təxminən 1,33 trilyon rubl ödəyib. "Qazprom Neft" rekord həcmdə, 130,7 milyon ton neft ekvivalentində hasilat həyata keçirərək təxminən 979 milyard rubl vergi ödənişi göstərib. Eyni zamanda şirkət ildə 13 milyard rubl məbləğində müvəqqəti vergi güzəşti alır. 2023-cü ilin aprelindən 2029-cu ilin martınadək ümumi güzəşt məbləği 79,2 milyard rubl təşkil edəcək. Vəsaitin 2029-2035-ci illərdə geri qaytarılması nəzərdə tutulur. Rusiya neft modelinin əsas ziddiyyəti də elə budur. Büdcə neft rentasının maksimum həcmdə toplanmasından asılıdır. Yaşlanan resurs bazası isə getdikcə daha çox güzəşt tələb edir. Dövlətə bu gün vergi lazımdır, şirkətlərə isə sabah hasilatı qorumaq üçün investisiya. Fiskal təzyiq nə qədər güclənirsə, sənaye bir o qədər çox kompensasiya tələb edir. Kompensasiyalar nə qədər artırsa, bahalı neftin büdcəyə verdiyi xalis fayda bir o qədər azalır. "Qazprom" Avropanı itirdi, NOVATEK də eyni aqibətlə üzləşə bilər Qaz sektoru neft sənayesindən daha dərin struktur tənəzzülü yaşayıb. 2022-ci ildə "Qazprom" bütün səviyyələrdə büdcələrə 6,6 trilyon rubldan çox vəsait köçürmüşdü. Həmin dövrdə fövqəladə vergilər və Avropada qazın yüksək qiyməti dövlətə ixrac rentasının böyük hissəsini toplamağa imkan vermişdi. Lakin "Şimal axını" kəmərlərinin fəaliyyətinin dayanmasından, Avropanın Rusiya qazı idxalını kəskin azaltmasından və Ukrayna tranzitinin dayandırılmasından sonra şirkətin büdcə üçün maliyyə əhəmiyyəti azaldı. 2025-ci ildə "Qazprom"un hasilatı 2,6 faiz azalaraq təxminən 405 milyard kubmetr təşkil edib. Şirkətin əsas resurs mərkəzləri Yamalda yerləşən və ilkin ehtiyatları təxminən 4,9 trilyon kubmetr qiymətləndirilən Bovanenkovo yatağı, eləcə də Yakutiyadakı Çayanda yatağıdır. NOVATEK 84,6 milyard kubmetr təbii qaz və 14,1 milyon ton maye karbohidrogen hasil edib. Şirkətin gəliri 6,5 faiz azalaraq 1,45 trilyon rubla, xalis mənfəəti isə təxminən 63 faiz çökərək 183 milyard rubla düşüb. Səbəblər sırasında məzənnə fərqləri, qiymətlərin azalması, aktivlərin silinməsi və sanksiya təzyiqi göstərilir. Mayeləşdirilmiş təbii qaz istehsalçıları üçün 2024-2025-ci illərdə 34 faiz olan mənfəət vergisi dərəcəsi 2026-cı ildən 25 faizə endirilib. ABŞ sanksiyalarından sonra "Arctic LNG 2" faktiki olaraq tamhüquqlu kommersiya ixrac kompleksi kimi dondurulub. NOVATEK-in əsas işlək aktivi Sabetta limanındakı "Yamal LNG" olaraq qalır. Rusiya üçün yeni təhlükə də məhz burada yaranır. 2026-cı ilin ilk yarısında Avropa İttifaqı "Yamal LNG"dən rekord həcmdə, 9,97 milyon ton mayeləşdirilmiş qaz idxal edib. Bu, əvvəlki ilin eyni dövrü ilə müqayisədə 16 faiz çoxdur. Layihənin tədarüklərinin 97 faizdən çoxu Avropa limanlarına yönəlib. Lakin bu artım bazarın güclənməsini deyil, qadağalar tam qüvvəyə minməzdən əvvəl müqavilələrdə nəzərdə tutulan həcmlərin götürülməsi cəhdini əks etdirir. Avropa İttifaqı mərhələli imtina planını artıq təsdiqləyib. Rusiya mayeləşdirilmiş qazının idxalı 2027-ci ilin əvvəlindən, boru kəməri qazının idxalı isə həmin ilin payızından tam dayandırılmalıdır. "Yamal LNG" üçün problem sadəcə yeni alıcı tapmaqla məhdudlaşmır. Arktika logistikası Arc7 sinfinə aid ixtisaslaşmış tankerlərdən, Avropa limanlarından, təmir bazalarından, sığorta və maliyyə xidmətlərindən asılıdır. Zebrügge və Montuar limanlarında yüklərin yenidən boşaldılmasına qoyulan qadağalar qazın buz sinfinə aid gəmilərdən adi qazdaşıyan tankerlərə ötürülməsini artıq çətinləşdirib. Moskva mayeləşdirilmiş qazın bir hissəsini Asiyaya yönəldə bilər. Ancaq Şimal dəniz marşrutu mövsümi xarakter daşıyır, baha başa gəlir və infrastruktur imkanları məhduddur. Avropa NOVATEK üçün sadəcə alıcı deyildi. Avropa layihənin nəqliyyat sisteminin ayrılmaz hissəsi idi. Dronlar benzini deyil, hasilatı və büdcəni vurur Rusiyada orta və iri gücə malik 38 neft emalı zavodu fəaliyyət göstərir. Onların ümumi potensialı ildə təxminən 330 milyon ton təşkil edir. 2024-cü ildə faktiki emal həcmi təxminən 267 milyon tona düşmüşdü. Bu, 2012-ci ildən bəri ən aşağı göstərici idi. Həmin dövrdə nəticələrə planlı və fövqəladə təmirlər, sanksiya məhdudiyyətləri və Ukrayna hücumları təsir göstərmişdi. 2026-cı ildə təhlükə yeni texnoloji mərhələyə keçdi. Ukrayna pilotsuz uçuş aparatları 2 min kilometrdən uzaqdakı hədəfləri vurmaq imkanı əldə etdi. İyulun 6-da Rusiyanın ən böyük neft emalı müəssisəsi olan Omsk zavoduna hücum edildi. Zavod sutkada təxminən 460 min barel neft emal edir. Omsk müəssisəsi əvvəlki sabit zərbə zonasından kənarda yerləşdiyi üçün sənayenin əsas uzaq ehtiyat bazalarından biri sayılırdı. Omska zərbə Uralsdan şərqdə təhlükəsiz neft emalı zonasının mövcudluğu barədə təsəvvürü dağıtdı. İyulun ortalarınadək Rusiyanın on ən böyük neft emalı zavodunun hər biri azı bir dəfə hücuma məruz qalmışdı. Ayrı-ayrı hesablamalara görə, müvəqqəti olaraq sıradan çıxarılan güclərin payı sənayenin ümumi potensialının dörddəbirini ötüb. Beynəlxalq Enerji Agentliyi hücumların intensivləşməsindən sonra Rusiyanın hasilatı üzrə proqnozunu 2026-cı il üçün sutkada 85 min barel, 2027-ci il üçün isə 150 min barel aşağı salıb. Ukraynanın taktika dəyişikliyi xüsusilə ağrılı olub. Əvvəllər hücumların əsas hədəfləri çox vaxt neft anbarları və ilkin emal qurğuları idi. İndi isə prioritet katalitik krekinq, hidrokrekinq, riforminq və xam nefti benzinə, dizelə və aviasiya yanacağına çevirən digər ikinci dərəcəli emal prosesləridir. Belə qurğular məhdud sayda istehsal olunur, idxal komponentlərindən ibarətdir və onların bərpası aylarla davam edə bilər. Anbarın və ya boru kəmərinin dəyişdirilməsi ilə hidrokrekinq reaktorunun, kompressorun, idarəetmə sisteminin və ya katalizator kompleksinin bərpası arasında böyük texnoloji fərq var. 2025-ci ildə hücumlar nəticəsində neft-qaz obyektlərinə dəymiş birbaşa zərər 100 milyard rubldan çox qiymətləndirilirdi. Əldən çıxan gəlir və dolayı itkilər nəzərə alındıqda məbləğ 1 trilyon rublu ötürdü. 2026-cı ildə hücumların miqyası daha da genişləndi. Lakin zədələnmiş avadanlığın qiyməti əsas məsələ deyil. Neft emalı zavodu dayananda hasil edilmiş nefti ya ixrac etmək, ya anbarlarda saxlamaq, ya da hasilatı azaltmaq lazımdır. Rusiya ixracı qısa müddətdə kəskin artıra bilmir. Boru kəmərləri və limanlar yüklənib, tanker donanması məhduddur, alıcılar qiymət endirimi tələb edir, iri şirkətlərə qarşı sanksiyalar isə vasitəçilərin sayını azaldır. Buna görə də neft emalına vurulan zərbə birbaşa faydalı qazıntıların hasilatı vergisinə və əlavə gəlir vergisinə zərbəyə çevrilir. İyun ayında Rusiyanın xam neft ixracı sutkada 5,8 milyon barelə yüksəlsə də, neft məhsullarının ixracı 230 min barel azalaraq 1,91 milyon barelə düşüb. Eyni zamanda hasilat sutkada təxminən 8,86 milyon barelədək azalıb. Bu, OPEC+ çərçivəsində müəyyən edilmiş kvotadan təxminən 900 min barel aşağıdır. Sahə mənbələrinin məlumatına görə, Rusiya neft emalı zavodları mövsümi benzin tələbatının cəmi 65 faizini təmin edə bilirdi. Sutkalıq istehlak 115-120 min ton olduğu halda, çatışmazlıq 40-45 min ton qiymətləndirilirdi. Hakimiyyət yanacaq ixracını məhdudlaşdırdı və Belarusla Hindistan da daxil olmaqla xarici ölkələrdən idxalı artırdı. Belarusdan benzin tədarükü sutkada təxminən 6 min tona çatırdı. Bu, neft şirkətlərinin lokal problemi deyil. Bu, eyni anda fiskal, logistik, inflyasiya və hərbi-iqtisadi böhrandır. Dəniz limanları neft şüşəsinin boğazına çevrilib 2022-ci ildən sonra Rusiya neft ixracının əhəmiyyətli hissəsini Avropadan Çin, Hindistan və Türkiyə istiqamətinə yönəltdi. Bu dönüşün əsas yükü dəniz limanlarının üzərinə düşdü. 2025-ci ildə Rusiya limanları 274,9 milyon ton xam neft aşırıb. Bu, 2024-cü illə müqayisədə 2,8 faiz çoxdur. Mayeləşdirilmiş qazın aşırılması isə 37,2 milyon ton təşkil edib. Neft məhsullarının ixracı, əksinə, 7,7 faiz azalaraq 121,1 milyon tona düşüb. Baltik istiqamətinin yükünü əsasən Ust-Luqa və Primorsk limanları daşıyır. Ust-Luqa vasitəsilə NOVATEK-in sabit qaz kondensatı da daxil olmaqla sutkada təxminən 700 min barel neft və neft məhsulu ixrac edilir. Liman və onunla əlaqəli infrastruktur dəfələrlə hücuma məruz qalıb. 2026-cı il iyulun 6-da yeni zərbələr Ust-Luqa və Vısotskdakı obyektlərə ziyan vurub. Baltik Boru Kəməri Sisteminin son nöqtəsi olan Primorsk sutkada 1 milyon bareldən çox xam neft yükləmək gücünə malikdir. Mayın 3-də liman genişmiqyaslı hücumun əsas hədəfinə çevrildi. Hücumdan sonra yanğın baş verdi və terminalın fəaliyyəti müvəqqəti pozuldu. Qara dənizdə əsas qovşaq sutkada təxminən 700 min barel gücə malik Novorossiyskdir. Mayın 23-də endirilən zərbə neft infrastrukturunda yanğına səbəb oldu. Novorossiysk Dəniz Ticarət Limanının 2025-ci il üzrə gəliri 76,5 milyard rubl təşkil edib. Lakin fasilələr yalnız operatorun gəlirini azaltmır. Yükləmə qrafikləri pozulur, tanker növbələri uzanır, sığorta xərcləri artır. Yujnaya Ozereyevka yaxınlığında ildə təxminən 75 milyon ton Qazaxıstan neftini ixrac etmək imkanına malik Xəzər Boru Kəməri Konsorsiumunun terminalı yerləşir. Onun 2025-ci ildə tranzitdən əldə etdiyi gəlir təxminən 173 milyard rubl qiymətləndirilirdi. Bu infrastruktura endirilən zərbələr ayrıca diplomatik risk yaradır. Çünki ziyan yalnız Rusiyaya deyil, Qazaxıstana da dəyir. Sakit okean sahilindəki Kozmino Rusiyanın ən yaxşı qorunan ixrac qovşağı olaraq qalır. Buradan hər il 46-50 milyon ton azkükürdlü ESPO nefti keçir və bu həcmin demək olar hamısı Çinə göndərilir. Lakin Kozmino əvvəllər Rusiyanın Avropa hissəsində emal edilən Qərbi Sibir neftinin bütün həcmini qəbul edə bilməz. Şərqi Sibir-Sakit okean boru kəməri, demək olar, tam gücü ilə işləyir. Kozminonun coğrafi baxımdan uzaqda yerləşməsi onu Ukrayna pilotsuz uçuş aparatlarından daha yaxşı qoruyur. Eyni zamanda limanı faktiki olaraq bir əsas alıcıdan asılı vəziyyətə salır. Çin yalnız neft əldə etmir. Pekin bununla yanaşı danışıqlarda əlavə üstünlük də qazanır. "Transneft" rezin deyil: artıq nefti yerləşdirməyə yer yoxdur Dövlət "Transneft"in səhmlərinin 78,6 faizinə nəzarət edir. Rusiyada hasil olunan neftin 80 faizdən çoxu şirkətin sistemi vasitəsilə nəql edilir. 2025-ci ildə "Transneft" təxminən 447 milyon ton neft daşıyıb. Bunun 435 milyon tonu Rusiya, 12 milyon tonu isə Qazaxıstan neftinin payına düşüb. Qrupun gəliri 1,2 faiz artaraq təxminən 1,44 trilyon rubla çatıb. Xalis mənfəət isə 19,6 faiz azalaraq 226 milyard rubla düşüb. Səbəblərdən biri 2025-2030-cu illər üçün "Transneft"in mənfəət vergisi dərəcəsinin 40 faizə qaldırılması olub. Boru kəməri sistemi konkret yük coğrafiyasına uyğun layihələndirilib: yataqdan neft emalı zavoduna, oradan daxili bazara və ya ixrac terminalına. Bir neçə iri neft emalı zavodu eyni vaxtda dayanarsa, sərbəst qalan bütün nefti sadəcə inzibati qərarla limanlara yönəltmək mümkün deyil. Şərqi Sibir-Sakit okean boru kəməri ildə təxminən 80 milyon ton neft nəql edir. Bunun 30 milyon tona yaxını Amur çayı üzərindəki sərhəd keçidi vasitəsilə Çinə, təxminən 50 milyon tonu isə Kozmino limanına göndərilir. Burada qərb istiqamətindən on milyonlarla ton əlavə neftin ötürülməsi üçün boş güc yoxdur. "Drujba" neft kəmərinin cənub qolu Macarıstan və Slovakiyanı neftlə təmin etməkdə davam edir. 2025-ci ildə bu istiqamətdə təxminən 9,7 milyon ton neft nəql olunub. Polşa və Almaniyaya uzanan şimal qolu isə 2023-cü ilin fevralından etibarən Rusiyanın müntəzəm ixracı üçün istifadə edilmir. Buna görə neft nasos stansiyaları xüsusilə cəlbedici hədəflərə çevrilir. Stansiyanın öz dəyəri neft emalı zavodu və ya limanla müqayisədə nisbətən aşağı ola bilər. Lakin onun dayanması yüzlərlə kilometr uzunluğunda marşrut üzrə axını poza bilər. "Surgut-Polotsk" istiqamətinə xidmət edən "Yaroslavl-3" neft nasos stansiyası may ayında iki dəfə hücuma məruz qalıb. Hər iki hücumdan sonra yanğın baş verib. Neft bu stansiya ilə əlaqəli marşrutlar vasitəsilə Baltik dənizindəki ən böyük limanlara çatdırılır. Beləliklə, Rusiyanın neft sistemi manevr imkanlarının çatışmazlığı ilə üzləşib. Neft var, amma sərbəst marşrutlar kifayət etmir. Limanlar var, amma onlar həm yüklənib, həm də hücumlara açıqdır. Alıcılar var, amma endirim tələb edirlər. Tankerlər var, amma onları həbs edir, yüksək tariflərlə sığortalayır və ya limanlara buraxmırlar. Dinc iqtisadiyyatda artıq hasilat üstünlük sayılır. Sanksiyalar və zərbələr altında işləyən iqtisadiyyatda isə bu artıqlıq quyuların bağlanması zərurətinə çevrilə bilər. Çin statistikada Avropanı əvəz etdi, gəlirlərdə isə yox 2022-ci ilə qədər Rusiya Avropaya ildə 175 milyon ton neft tədarük edirdi. 2025-ci ildə bu həcm 25 milyon tondan aşağı düşüb. Sərbəst qalan neft axınları əsasən Çin və Hindistana yönəldilib. Hazırda bu iki ölkə Rusiyanın neft ixracının təxminən 80 faizini alır. Ancaq bu dönüş Rusiya üçün havayı başa gəlməyib. Genişmiqyaslı müharibəyə qədər Urals neftinin Brent markasına nisbətən endirimi çox vaxt bir barelə görə 12-13 dollar təşkil edirdi. 2025-ci ilin noyabrında qiymət fərqi təxminən 23,5 dollara çatmışdı. Dekabrda Novorossiyskdə Urals neftinin qiyməti 34,5 dollara qədər enmiş, ayrı-ayrı partiyalar isə bundan da ucuz satılmışdı. Primorskda qiymət təxminən 36 dollara düşmüşdü. Çin və Hindistanın neft emalı zavodları Urals neftini siyasi həmrəylik naminə almır. Onlar bu nefti yalnız endirim əlavə xərcləri və riskləri ödədiyi müddətdə alırlar. Urals markası Yaxın Şərq neftinin bir çox növündən daha ağırdır və tərkibində daha çox kükürd var. Baltik və ya Qara dənizdən Hindistana daşınması Fars körfəzindən həyata keçirilən tədarükdən daha uzun çəkir. Alıcı ikinci dərəcəli sanksiya riskini, ödənişlərlə bağlı çətinlikləri, tankerin mənşəyini, sığortanı, yükün başqa gəmiyə keçirilməsini və bank xidmətlərinin əlçatanlığını nəzərə almalıdır. Endirim 20-25 dollar olanda bu model sərfəlidir. Qiymət fərqi 5-8 dollara düşəndə isə neftin Rusiya mənşəli olması artıq riskləri kompensasiya etmir. Hindistanın neft emalı zavodu Arab Light, Dubai və ya ABŞ nefti ala, bununla daha şəffaf logistika və ödənişlər zamanı daha az problem əldə edə bilər. Məhz buna görə Urals neftinin yüksək qiyməti heç də həmişə Rusiyanın xeyrinə deyil. Apreldə İran böhranı zamanı spot kotirovkalar 114 dollardan yuxarı qalxmışdı. Rusiya tərəfinin məlumatına görə, orta aylıq qiymət 94,87 dollar təşkil etmişdi. Lakin qiymət endiriminin azalması Rusiya neftinin Asiya bazarındakı rəqabət üstünlüyünü zəiflətdi. Fars körfəzindən tədarük normallaşdıqdan sonra endirim yenidən genişləndi. İyulun əvvəlində Hindistana göndərilən partiyalar Brent neftindən 10 dollardan da ucuz satılırdı. Eyni zamanda fraxt tariflərinin azalması ixracatçıların vəziyyətini bir qədər yüngülləşdirdi. Primorskdan Aframax tankeri ilə bir partiyanın daşınması təxminən 10-11 milyon dollardan 7-8 milyon dollara, Novorossiyskdən Suezmax tankeri ilə daşınma isə 15 milyon dollardan təxminən 10 milyon dollara düşdü. Rusiya getdikcə daha çox başqalarının müəyyən etdiyi tarazlıqdan asılı vəziyyətə düşür. Bu tarazlığa Yaxın Şərqdəki müharibə, Fars körfəzi ölkələrinin qərarları, Hindistan neft emalı zavodlarının tələbatı, rublun məzənnəsi və ABŞ-nin sanksiya siyasəti təsir göstərir. Birləşmiş Ərəb Əmirliklərinin 2026-cı il mayın 1-də OPEC və OPEC+ formatından çıxması əlavə təzyiq mənbəyi yaratdı. Əmirliklər hasilatı daha sürətlə artırmaq azadlığı əldə etdi və iyunda istehsalı kəskin yüksəltdi. Rusiya üçün bu, alıcılara sanksiya endirimi olmadan neft təklif edə bilən əlavə rəqibin meydana çıxması deməkdir. Qazın Çinə yönəldilməsi bazarın deyil, alıcının dəyişdirilməsi oldu Qaz sektorunda Çindən asılılıq daha sərtdir. "Şimal axını" boru kəmərlərinin illik ötürmə gücü 55 milyard kubmetr idi. Kəmərlər 2022-ci ilin sentyabrında sıradan çıxarıldı. Tarixən Avropaya qaz nəqlinin əsas marşrutlarından biri olan Ukrayna tranziti 2025-ci il yanvarın 1-də dayandırıldı. Bununla Rusiya ildə təxminən 40 milyard kubmetr qaz daşımağa imkan verən daha bir infrastrukturdan məhrum oldu. Avropaya uzanan yeganə iri və işlək marşrut layihə gücü 31,5 milyard kubmetr olan "Türk axını"dır. 2025-ci ildə bu kəmərlə Avropa istiqamətinə təxminən 18 milyard kubmetr qaz nəql edilib. Müqayisə üçün, ən yaxşı illərdə Avropa bazarı ildə 150 milyard kubmetr və daha çox Rusiya qazı alırdı. Rusiya burada yalnız böyük satış həcmi əldə etmirdi. Onun bir neçə alternativ marşrutu, bir-biri ilə rəqabət aparan alıcıları, spot və uzunmüddətli müqavilə bazarı, eləcə də tədarükləri istiqamətlər arasında bölüşdürmək imkanı vardı. "Sibirin gücü" boru kəməri ilə 2025-ci ildə Çinə 38,8 milyard kubmetr qaz göndərilib. Bu, 2024-cü illə müqayisədə 24,8 faiz çoxdur. Bu həcm ilk dəfə olaraq Rusiya qazının Avropanın uzaq xarici ölkələrinə və Türkiyəyə birlikdə həyata keçirilən bütün boru kəməri ixracını ötüb. Lakin həcmin nominal şəkildə əvəzlənməsi gəlirin də əvəzlənməsi demək deyil. Uzunmüddətli müqavilədə qazın qiyməti neft məhsulları səbətinə bağlanıb və analitiklərin hesablamalarına görə, ciddi endirim nəzərdə tutur. Əsas məsələ isə Rusiyanın alternativinin olmamasıdır. Şərqi Sibir yataqlarından çıxarılan qazı qısa müddətdə Avropaya, Yamal qazını isə Çinə yönəltmək mümkün deyil. Bunlar fərqli resurs bazaları və bir-biri ilə əlaqəsi olmayan boru kəməri sistemləridir. Çin anlayır ki, Moskvanın alıcıya ehtiyacı Pekinin konkret Rusiya marşrutuna ehtiyacından daha böyükdür. Buna görə danışıqlardakı üstünlük idxalçının tərəfinə keçib. Avropa bir neçə iri iqtisadiyyatın təmsil olunduğu yüksək gəlirli bazar idi. Çin isə qiyməti, tikinti müddətini və maliyyələşdirmə şərtlərini diktə etmək gücünə malik vahid nəhəng alıcıdır. Kölgə donanması artıq görünməz deyil Qiymət tavanı tətbiq edildikdən sonra Rusiya köhnə tankerlərin, qeyri-şəffaf sahiblərin, tez-tez dəyişdirilən bayraqların, az tanınan sığortaçıların və üçüncü ölkələrdəki vasitəçilərin iştirak etdiyi genişmiqyaslı daşınma sistemi qurdu. Bu sistem ixracı qoruyub saxlamağa imkan verdi, lakin onun saxlanması getdikcə daha baha başa gəlir. 2026-cı ilədək Avropa İttifaqı yüzlərlə gəmini sanksiya siyahısına daxil edib. Təkcə Böyük Britaniya Rusiyanın kölgə donanması ilə əlaqəli 550-dən çox tankerə qarşı sanksiya tətbiq etdiyini açıqlayıb. Onların təxminən 200-ü lövbər salmağa və ya fəaliyyətini azaltmağa məcbur olub. Almaniyanın Beynəlxalq Siyasət və Təhlükəsizlik İnstitutunun hesablamalarına görə, dünya tanker donanmasının təxminən 17 faizi artıq müxtəlif kölgə sxemləri ilə əlaqəli ola bilər. İl ərzində Avropa ölkələri ən azı doqquz şübhəli tankeri saxlayıb. İyun ayında Avropa hərbi dəniz qüvvələri daha üç gəmini ələ keçirib. Onlardan biri Böyük Britaniyanın bu tip ilk əməliyyatı olub. Moskva üçün təhlükəli presedent yanvar ayında yaranıb. ABŞ Şimali Atlantikada əvvəllər "Bella 1" adlanan "Marinera" tankerini ələ keçirib. Venesuela yaxınlığındakı əməliyyatlardan sonra təqib olunan gəmi qeydiyyatını dəyişmiş və Rusiya bayrağı qaldırmışdı. ABŞ tərəfi qeydiyyatın şübhəli olduğunu bildirib. Rusiya isə gəminin saxlanmasını qanunsuz adlandırıb. Bu hadisənin əhəmiyyəti bir tankerin taleyindən xeyli kənara çıxır. ABŞ sahil mühafizəsi, hərbi aviasiya və hərbi dəniz qüvvələrindən istifadə etməklə beynəlxalq sularda gəmini fiziki şəkildə saxlamağa hazır olduğunu nümayiş etdirdi. Bu praktika genişlənərsə, kölgə donanması sanksiyalardan yayınma vasitəsindən baha və etibarsız aktivə çevriləcək. Hər yeni ələkeçirmə sığorta xərclərini artırır, marşrutları dəyişməyə məcbur edir, əlavə vasitəçilər tələb edir və alıcının riskə görə istəyəcəyi endirimi böyüdür. ABŞ-nin 2025-ci ilin oktyabrında "Rosneft" və LUKOIL-a qarşı tətbiq etdiyi sanksiyalar bu təsiri daha da gücləndirdi. Bu iki şirkət birlikdə Rusiyanın neft hasilatının təxminən yarısını təmin edir. "Qazprom Neft" və "Surqutnefteqaz"a qarşı daha əvvəl tətbiq edilmiş məhdudiyyətlər də nəzərə alındıqda, Rusiya neft hasilatının təxminən 80 faizi ABŞ sanksiyalarının təsiri altına düşüb. Rusiya büdcəsi neft şirkətlərinə öz zəifliyinə görə pul ödəyir Neft şirkətləri dövlətə yalnız vergi köçürmür. Dövlət daxili bazarda yanacağın ixrac alternativindən daha aşağı qiymətə satılmasına görə onlara kompensasiya da ödəyir. May ayında büdcə dempfer mexanizmi çərçivəsində neft şirkətlərinə 204,3 milyard rubl ödəyib. İyun ayında may dövrü üzrə ödənişlər 210,6 milyard rubl təşkil edib. 2026-cı ilin ilk beş ayında şirkətlər ümumilikdə 588,6 milyard rubl alıblar. Halbuki yanvar və fevral aylarında onların özləri büdcəyə 33,8 milyard rubl köçürmüşdülər. Bundan əlavə, may ayında neft emalı şirkətləri təxminən 153 milyard rubl vergi güzəşti əldə edib. İki dəstək növünün ümumi məbləği bir ay ərzində neft üzrə toplanmış faydalı qazıntıların hasilatı vergisinin təxminən 40 faizinə yaxınlaşıb. Bu mexanizm daha bir qiymət paradoksu yaradır. Dünya bazarında neft bahalaşanda neft məhsullarının ixracı daha sərfəli olur. Benzin və dizelin ölkədə qalması üçün büdcə neft şirkətlərinə kompensasiyaları artırır. Nəticədə bahalı neftdən əldə olunan əlavə gəlirin bir hissəsi yenidən sənayeyə qaytarılır. Neft ucuzlaşanda dempfer ödənişləri azala bilər. Lakin eyni vaxtda faydalı qazıntıların hasilatı vergisi, əlavə gəlir vergisi və ixrac gəlirləri də aşağı düşür. Büdcə bu dəfə başqa tərəfdən itirir. Apreldə neft-qaz gəlirləri təxminən 856 milyard rubla çatsa da, yenə də 2025-ci ilin aprel səviyyəsindən 21 faiz aşağı olub. Yüksək kotirovkaların təsiri möhkəm rubl və büdcə kompensasiyaları hesabına qismən neytrallaşdırılıb. Büdcə Urals neftinin qiymətini təxminən 59 dollar, dolların orta məzənnəsini isə 92,2 rubl səviyyəsində nəzərdə tutur. Lakin mart ayında məzənnə 77-78 rubl civarında olub. Belə valyuta nisbətində dollarla əldə edilən neft gəliri rubla çevrildikdən sonra büdcəyə xeyli az vəsait verir. Reuters-in hesablamalarına görə, martın əvvəlində Urals neftinin rublla qiyməti bir barel üçün təxminən 3582 rubl olub. Büdcədə nəzərdə tutulan göstərici isə 5440 rubl idi. Dollarla qiymət dəyişmədiyi halda hesablanmış səviyyəyə çatmaq üçün rublun bir dollar qarşısında təxminən 117,5 səviyyəsinədək zəifləməsi lazım idi. Yəni Rusiya neftdən daha çox dollar qazana, amma büdcəni maliyyələşdirmək üçün daha az rubl əldə edə bilər. Üç ssenari: tükənmə, kövrək tarazlıq və ya alıcıların itirilməsi Birinci ssenari: neft 50 dollardan aşağı düşür Urals nefti uzun müddət 40-45 dollar diapazonunda qalarsa, aylıq neft-qaz daxilolmaları təxminən 400 milyard rubla qədər enə bilər. Bu, büdcənin rahat icrası üçün tələb olunan səviyyədən təxminən üç dəfə azdır. Qiymət 35 dollar civarında olduqda illik neft-qaz gəlirlərinin 5 trilyon rubldan aşağı qalmaq riski yaranır. Halbuki planda təxminən 8,92 trilyon rubl nəzərdə tutulub. Eyni zamanda neft emalı zavodlarına hücumların davam etməsi təkcə emalı deyil, hasilatı da azaldacaq. Bu isə qiymətdən asılı olmayaraq faydalı qazıntıların hasilatı vergisi üzrə itkilərə səbəb olacaq. 2025-ci ildə federal büdcə ili 5,6 trilyon rubl və ya ÜDM-in 2,6 faizi həcmində kəsirlə başa vurdu. İlkin planda isə təxminən 1,2 trilyon rubl və ya ÜDM-in 0,5 faizi nəzərdə tutulmuşdu. Xərclər planı üstələyərək 42,93 trilyon rubla çatdı. Gəlirlər isə 37,28 trilyon rubl təşkil etdi. Milli Rifah Fondunun likvid aktivləri 2026-cı il fevralın 1-dəki 4,23 trilyon rubldan iyunun 1-də 3,41 trilyon rubla düşüb. Mayın 1-də bu göstərici 3,63 trilyon rubl idi. Ayda 200-300 milyard rubl xərclənərsə, bu ehtiyat təxminən bir il və ya ilyarım kifayət edə bilər. Büdcə kəsirini, bank sistemini, infrastruktur layihələrini və neft şirkətlərinə dəstəyi eyni vaxtda maliyyələşdirmək lazım gələrsə, müddət daha da qısalacaq. Bu, dövlətin avtomatik iflası demək deyil. Rusiya daxili borclanmanı artıra, vergiləri yüksəldə, mülki xərcləri azalda, rublu zəiflədə və bankları dövlət istiqrazlarını almağa məcbur edə bilər. Lakin bu qərarların hər biri neft böhranının yükünü əhalinin və qeyri-xammal sektorunun üzərinə ötürür. İkinci ssenari: Urals təxminən 59 dollar olur Bu diapazon Moskva üçün ən münasib variant kimi görünür. Belə qiymət səviyyəsində neft-qaz gəlirləri planda nəzərdə tutulmuş 8,92 trilyon rubla yaxınlaşa, dempfer ödənişləri isə ifrat həddə çatmaya bilər. Lakin tarazlıq olduqca kövrəkdir. Qiymətin 10 dollar dəyişməsi aylıq gəlirlərə təxminən 120 milyard rubl əlavə edə və ya eyni məbləği büdcədən silə bilər. Bu, ildə təxminən 1,4 trilyon rubl deməkdir. Nəticəyə eyni vaxtda rublun məzənnəsi və Urals endiriminin ölçüsü təsir göstərir. Bu ssenari Rusiyanın nəzarət etmədiyi amillərdən asılıdır: Fars körfəzi istehsalçılarının qərarlarından, Çin və Hindistan tələbatından, ABŞ-nin sanksiya siyasətindən, Hörmüz boğazındakı vəziyyətdən, qlobal iqtisadi artımdan və Ukraynanın neft infrastrukturuna qarşı kampaniyasından. Bu, dayanıqlıq deyil. Bu, hər iki istiqamətdə çıxışın yeni itkilər yaratdığı dar qiymət dəhlizində yaşamaqdır. Üçüncü ssenari: neft 80 dollardan yuxarı qalxır İlk baxışdan bu, ən əlverişli variantdır. Lakin aprel təcrübəsi göstərdi ki, bahalı barel avtomatik olaraq büdcə profisiti yaratmır. Urals neftinin orta aylıq qiyməti təxminən 94,87 dollar olduğu halda neft-qaz gəlirləri nəzəri olaraq gözlənilən 1,3-1,4 trilyon rubl deyil, təxminən 856 milyard rubl təşkil edib. Qazancın bir hissəsini möhkəm rubl, bir hissəsini kompensasiya mexanizmləri, digər hissəsini isə vergi hesablamalarının xüsusiyyətləri udub. Bundan başqa, endirim azaldıqda Hindistan və Çinin Rusiya neftini almaq üçün stimulu zəifləyir. Urals qiymət baxımından Yaxın Şərq neftinə yaxınlaşır, amma sanksiya, sığorta və logistika risklərini saxlayırsa, alıcı alternativ tədarükçüyə keçir. Beləliklə, bahalı neft ixracın nominal qiymətini artıra, eyni vaxtda satış həcmini azalda, rublu möhkəmləndirə və neft şirkətlərinə ödənişləri yüksəldə bilər. Rusiya büdcəsi bahalı neftin yaratdığı geosiyasi qazancın hamısını əldə etmir. Əsas zərbə yataqlara deyil, onları birləşdirən əlaqələrə dəyib Rusiya hələ də dünyanın ən böyük neft və qaz istehsalçılarından biridir. Neft və qaz kondensatı hasilatı nisbətən azalıb: 2021-ci ildəki təxminən 524 milyon tondan 2024-cü ildə 516 milyon tona düşüb. Bu azalma yalnız sanksiyalarla deyil, böyük ölçüdə OPEC+ kvotaları ilə bağlı olub. Lakin hasilatın zahiri dayanıqlığı karbohidrogenləri büdcə gəlirlərinə çevirən sistemin dağılmasını gizlədir. 2022-ci ilə qədər Rusiyanın neft-qaz modeli bir neçə üstünlüyə söykənirdi: Avropa bazarının yaxınlığına, boru kəməri infrastrukturuna, beynəlxalq sığortaya, Qərb texnologiyalarına, ucuz kapitala çıxışa, müxtəlif ixrac marşrutlarına və iri endirimlər etmədən satış imkanına. Dörd il ərzində bu üstünlüklərin demək olar hamısı zəiflədilib və ya tamamilə itirilib. Avropaya neft ixracı 175 milyon tondan 25 milyon tondan aşağı səviyyəyə düşüb. Avropaya qaz ixracı 150 milyard kubmetrdən çox göstəricidən təxminən 18 milyard kubmetrə enib. "Şimal axını" kəmərləri dağıdılıb. Ukrayna tranziti dayanıb. Asiyalı alıcılar endirim tələb edir. Kölgə donanmasının gəmiləri fiziki şəkildə ələ keçirilir. Neft emalı zavodları zərbə zonasındadır. Limanlara və neft nasos stansiyalarına hücum edilir. Qərbin neft-servis texnologiyalarına çıxış sanksiyalarla məhdudlaşdırılıb. Yetişmiş yataqların daimi texnoloji əməliyyatlardan asılılığı xüsusilə təhlükəlidir. Ayrı-ayrı sahələrdə quyuların sululuğu 80-90 faizi ötür. Hasilatı qorumaq üçün layın hidravlik yarılması, üfüqi qazma, mürəkkəb modelləşdirmə sistemləri və idxal avadanlığı tələb olunur. Rusiya texnologiyaların bir hissəsini özü istehsal edə bilsə belə, onların qiyməti artır, keyfiyyəti aşağı düşə, çatdırılma müddəti isə uzana bilər. Kremlin problemi neftin qəfil tükənəcəyində deyil. Problem hər hasil edilən, emal olunan, daşınan və satılan barelin tədricən bahalaşmasında, eyni zamanda onun büdcəyə verdiyi vergi gəlirinin azalmasındadır. Səhv etmək hüququ olmayan neft dövləti Rusiyanın neft-qaz sənayesi sanksiyaların təsiri altında çökmədi. O, uyğunlaşdı: ixracı başqa istiqamətlərə çevirdi, kölgə donanması qurdu, hesablaşma mexanizmlərini dəyişdi, vasitəçilər şəbəkəsini genişləndirdi və hasilatı qorudu. Lakin uyğunlaşma bərpa demək deyil. Hər yeni marşrut daha uzundur. Hər yeni vasitəçi daha bahadır. Hər asiyalı alıcı daha sərt bazarlıq edir. Hər zədələnmiş neft emalı zavodu limanların yükünü artırır. Hər saxlanılan tanker sığorta haqqını yüksəldir. Hər möhkəmlənən rubl büdcə gəlirlərini azaldır. Kotirovkaların hər artımı dempfer ödənişlərini böyüdür. Kotirovkaların hər enişi faydalı qazıntıların hasilatı vergisini azaldır. Məhz buna görə neft-qaz gəlirlərinin büdcədəki payının 22 faizə düşməsi Rusiyanın neft asılılığından xilas olması demək deyil. Əksinə, neft sektoru dövlətə daha az xalis gəlir verdiyi üçün iqtisadiyyatın qalan hissəsi daha çox vergi ödəməyə məcbur edilir. Xammal asılılığının ən təhlükəli mərhələsi ölkənin büdcəsinin yarısını neftdən əldə etdiyi zaman başlamır. Ən təhlükəli mərhələ neftin əvvəlki gəlirləri artıq təmin etmədiyi, lakin bütün dövlət aparatının, hərbi xərclərin, vergi sisteminin, valyuta məzənnəsinin və xarici siyasətin hələ də onun ətrafında qurulduğu zaman başlayır. Rusiya məhz bu həddə yaxınlaşıb. Kremlin hələ yataqları, boru kəmərləri, limanları, şirkətləri və maliyyə ehtiyatları var. Lakin o, bir neçə əlverişsiz amilin eyni anda baş verməsinə dözmək imkanını demək olar itirib. Ucuz neft, möhkəm rubl, neft emalı zavodlarına hücumların davam etməsi, kölgə donanmasına nəzarətin güclənməsi və Asiya tələbatının azalması idarəolunan büdcə kəsirini sistemli fiskal böhrana çevirə bilər. Neft uzun illər Rusiya dövlətini öz səhvlərindən sığortalayan vasitə idi. İndi isə neft sisteminin özü büdcənin, istehlakçıların və gələcək nəsillərin hesabına sığortalanmağa ehtiyac duyur. Müəllif: Tural Hüseyn (Milli.Az redaktor)